El epicentro de la mejora de beneficio está en la banca con una subida del 16%

• Santander recuperará ganancias de 4.200 millones en 2021 y BBVA rozará 2.900
• CaixaBank y Sabadell encabezan el alza de las previsiones desde la primera vacuna

2021 puede ser el año definitivo de la recuperación de la banca. Lo que sí se intuye ya es cierto cambio de percepción por parte de los analistas respecto a las entidades nacionales, con preferencias concretas de unos sobre otros, pero hay quien apuesta por incluir algún banco en cartera para no dejar pasar su posible revalorización. De momento, donde es más visible la mejora de la percepción sobre el sector es en las estimaciones de beneficio. Desde que Pfizer comunicó al mundo la eficacia de su vacuna -fue la primera farmacéutica en hacerlo a comienzos de noviembre-, la banca española lidera la recuperación de las estimaciones de ganancias para 2021 dentro del Ibex 35.

De media, estas previsiones se elevan hasta un 16% de cara al beneficio esperado en 2021, cuando Banco Santander dejará atrás pérdidas históricas estimadas para el año pasado -cercanas a los 8.500 millones en negativo- y volverá a liderar el ranking del sector, con un beneficio que rozará los 4.200 millones de euros. Los analistas han elevado un 5% su previsión de beneficios para la entidad que preside Ana Botín, a la cola de la mejora de las estimaciones junto a Bankinter.

Pero ¿a qué se debe ese cambio de percepción? De un lado, ya hay expectativas de que suba la inflación, al menos en EEUU, lo que hará que los bancos centrales terminen por subir los tipos de interés a partir de 2022. Los analistas de Credit Suisse esperan ver «una mayor consolidación del sector en España y en Italia» a lo largo de este ejercicio. También creen que como «aspecto positivo» está el menor «overhang [presión bajista en bolsa] que suponía el Brexit» una vez que ya se ha resuelto, lo que es bueno para Santander y Sabadell con presencia allí. Todo ello ha llevado a los bancos a protagonizar un buen arranque de año, con subidas por encima del 10% para Sabadell, Santander, BBVA y Bankia. Y aun con todo siguen cotizando a niveles irrisorios, con un descuento medio sobre el valor en libros (o fondos propios) del 54%. Si se excluye a Unicaja y Liberbank de la ecuación, por primera vez en tiempo, los bancos del Ibex cotizan a 0,6 veces valor contable, en línea con Europa. Continuar leyendo